新能源汽车行业研究及年度策略报告:碳中和新



  一、景气持续向上,有望迎中、美、欧市场共振

  1.1 新能源车革命对碳中和意义重大

  碳中和成为全球共识,并进入加速发展期。碳中和在 2019 年以来成为全球范围内的共识, 并进入加速发展期。目前全球 GDP 中占比 75%的国家、碳排放中占比 65%的国家都宣布了 碳中和目标。从能源结构转型的角度看,全球主要经济体试图构建新能源经济链,发展供给 侧的光伏、风电和需求侧的新能源车、以及存储侧的储能具有重大意义。

  当前新能源车仍处于渗透率加速提升的前期阶段,增长空间巨大。从汽车行业的角度看,电 动化、智能化、网联化、共享化是未来的发展方向,当前处于上半场的电动化。从产业发展 的角度看,2021 年上半年全球新能源车渗透率约6%,仍处于渗透率加速的前期发展阶段。 未来在新能源车和储能市场的共同驱动下,电池环节有望进入 TWh 时代,相关材料行业有 巨大的市场空间。根据 IEA 的预测,在规定的政策情景中,到 2030 年电动汽车存量将达到 1.45 亿辆;如果政府加快气候目标的实现进度,到 2030 年全球电动汽车存量将达到 2.3 亿 辆。

  1.2 中、美、欧新能源车市场有望形成共振

  2022 年有望是中、美、欧市场的共振期。全球新能源车市场上,中、美、欧是最重要的三个 玩家,中国的双积分、美国清洁能源法案、欧洲的碳排放法案分别是三个经济体新能源车补 贴政策框架。中国率先进入消费驱动,美国和欧洲目前是政策驱动为主,消费驱动为辅。2019 年底至今的全球新能源车需求增长的浪潮中,率先发力的是补贴下欧洲的强增长,然后是中 国地区 C 端需求爆发带动的高增长,后续美国补贴政策有望接力,拉动需求的快速增长。我 们认为 2022 年有望是中、美、欧市场的共振期。

  

新能源汽车行业研究及年度策略报告:碳中和新

  国内跨过了补贴退坡的阵痛期,当前补贴影响趋弱。中国地区在 2013 年开启的产业补贴刺激 了早期新能源车市场的爆发,从 2014 年不到 10 万辆增长到 2018 年的 126 万辆,补贴在 2018 年大幅退坡,同时又受到 2020 年疫情的影响,行业经历了阵痛期。当前国内补贴的影响趋弱。 根据 2021 年的补贴政策,300-400 km 续航和大于 400 km 续航的纯电动乘用车补贴基准分别 是 1.3 和 1.8 万元,插电式混合动力乘用车(含增程式,NEDC 续航大于 50km)补贴基准是 0.68 万元。根据四部委 2020 年 4 月发布的《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通 知》,新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至 2022 年底,原则上 2020-2022 年补贴 标准分别在上一年基础上退坡 10%、20%、30%。

  国内市场进入了消费驱动时代。在终端需求的拉动下,2021 年国内新能源车市场销量屡超预 期,中汽协对全年销量的展望从年初的 180 万辆,到年中的 240 万辆,再到 10 月份的超过 300 万辆。根据中汽协数据,2021 年 1-11 月份新能源车累计销量 299 万辆,同比增长 170%。其 中 11 月份销量为 45 万辆,同比增长 125%,环比增长 17%。渗透率方面,2021 年 11 月单月 新能源汽车市场渗透率 17.8%,其中新能源乘用车市场渗透率达到 19.5%。中汽协预计 2022 年 国内的新能源车市场销量 500 万辆,同比增长 47%。

  

新能源汽车行业研究及年度策略报告:碳中和新

  美国有望开启补贴政策,刺激新能源车市场发展。美国新能源车市场起步较早,近年来发展较 慢,2021 年上半年渗透率在 3%左右。拜登政府上台后,计划通过增大补贴刺激电动车的发展。 2021 年 11 月 19 号,美国众议院通过《重建美好未来法案》,目前方案仍需后续参议院的通过。 根据该方案,基础款补贴金额为 7500 美金,美国工会生产的多 4500 美金补贴,使用美国生产 (至少 50%以上零部件)的电池再补贴 500 美金,累计最高单车补贴是 1.25 万美金。

  欧洲地区补贴政延续。2021 年 7 月份,欧盟通过 Fit For 55 法案,要求 2030 年起碳排放标准 相比 1990 年下降 55%,根据法案的要求,未来欧洲地区的汽车电动化具有广阔的空间。欧洲 地区本轮的补贴政策起始于 2019 年底,在 2020 年疫情期间有所加码,单车补贴大多在 5000 欧元。展望 2022 年,补贴政策大多维持,部分国家有小幅度退坡,我们预计未来产销有望继 续保持高增长。

  

新能源汽车行业研究及年度策略报告:碳中和新

  二、动力电池供应链格局不断优化

  2.1 锂电池:成本压力有望逐步传导,钠离子电池进入大规模产业化前夜

  2.1.2 受上游涨价影响盈利承压,成本压力有望逐步传导




上一篇:奕瑞科技:奕瑞科技第二届董事会第九次会议决
下一篇:感染人类前回到过动物宿主体内?奥密克戎为何